最火江南高纤做差别化纤维的龙头企业

江南高纤：做差别化纤维的龙头企业

随着我国国民经济及相关产业的不断发展，人民生活水平的不断提高，化纤产品内需消费将持续增长；同时，随着我国化纤生产技术的进步和化纤差别化程度的加大，化纤行业的用途将越来越广泛，市场容量巨大。复合短纤维作为一种差别化、功能型的化纤品种，近十年来发展迅速，已广泛应用于人们的生活、工业、医疗、光电通讯等领域，成为一种不可缺少的纤维材料，并不断向高附加值方向发展。

ES 纤维是一种皮芯结构的双组分纤维，属于差别化纤维中的高端品种，由于 ES 纤维独特的双组份特性，用ES 纤维制成的无纺布，其纤维呈现一种“点状粘合”而非“区状粘合”的特点，因此和普通无纺布相比，其显著的特征是产品膨松、柔软、强度高、渗透性好、吸附能力强，能够适应新型卫生巾、纸尿片生产线的高速生产，特别适合用作一次性卫生产品的无纺布包覆材料，全球最主要的纸尿片、卫生巾等卫生用品生产厂家如宝洁、金佰利、强HRK生、尤是物体弹性t变形难易程度的表征妮佳和花王等都越来越多地采用ES 纤维制成的新型无纺布替代原有的普通无纺布生产一次性卫生用品。保守判断2010年中国ES纤维d 机电传动皮带松动需求量到18万吨，2015年将达到32万吨，年复合增长率在16%，而整个行业的需求量将更大。我们看好国内ES纤维产能龙头企业----江南高纤。

公司主要生产销售涤纶毛条和复合短纤，产能分别达到2.6万吨和10 万吨，已成为国内生产规模最大、成条设备最先进的涤纶毛条与复合短纤生产企业。

涤纶毛条是公司的传统主力产品，原材料主要是聚酯(PET)，下游需求主要用途是和羊毛混纺生产呢绒面料，主而普通高聚物材料的断裂伸长率也多在50％～100％之间要用于生产套装、制服等。公司垄断国内市场份额60%以上，具有较强的市场定价能力，毛利率长年维持在30%左右。公司针对不同的客户提供差异化的产品，新进入者开拓市场比较困难。涤纶毛条业务将保持稳定。

在复合短纤维方面，公司是国内最大的复合短纤维生产商，市场占有率约在30%左右，原材料主要是聚乙烯(PE)和聚丙烯(PT)，原材料约占成本的80%左右，其价格主要受国际原油价格的波动及供求关系影响。产品主要有ES纤维和高强纤维，产能各在5万吨左右，目前公司ES纤维产能占有率在50%左右，其中ES纤维是重点发展方向。公司拟募集资金总额不超过42,600 万元，建设8 万吨多功能复合短纤维，主要生产皮芯型复合短纤维，建设期12 个月。项目达产后年新增销售收入103,200 万元，年新增利润总额8,011万元，复合短纤产能将到19 万吨，巩固行业龙头地位。复合短纤维业务将高速增长。

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