沪港两地传媒股估值冰火两重天沪港通将缩小差距-【zixun】
沪港两地传媒股估值冰火两重天 沪港通将缩小差距
一边是对文化传媒板块的集体爆炒,另一边则是冷眼旁观、冷静对待。因为投资者特性及风格的差异,文化传媒板块在A、H股市场体现出冰火两重天的局面。
北大文化产业研究院副院长陈少峰在接受证券时报记者采访时称,随着沪港通的推出,两地股市一体化,文化传媒板块的估值差距会有一定程度缩小,但是不可能完全趋同。
两地估值冰火两重天
按照行业分类,A股上市公司中,出版传媒有44只个股,基本市盈率都是五六十倍,甚至逾百倍。以昨日收盘价计,估值最低的为华闻传媒,动态市盈率20.52倍,其次是中南传媒,动态市盈率20.90倍。最高的则是当代东方872.5倍的动态市盈率,其次是新华传媒的245.87倍。动态市盈率超过100倍的个股达14只,另有4只则净利亏损。
A股出版传媒板块中没有股价低于5元的个股,昨日收盘价低于10元的个股仅有5只,分别为广电网络8.68元/股,出版传媒9.69元/股,长江传媒8.85元/股(停牌中),齐心文具8.12元/股,*ST传媒7.13元/股。
H股上市公司中,传媒印刷板块有45只股票,数量与A股相当,基本市盈率在10倍左右。价格也远远低于A股市场,有29只个股价格低于1元,且有三只个股低于0.1元,分别是成报传媒0.015港元/股,科地农业0.059港元/股,数字王国0.096港元/股。股价最高的电视广播(48.9,0.05,0.10%,实时行情)为48.850港元/股,但其动态市盈率仅为12.83倍。
对于造成这一估值差距的原因,陈少峰表示,国内市场相对港股,对政策更敏感,近两年关于传媒行业的利好政策不少;其次是国内传媒市场具备更大的发展潜力,大家更认可国内传媒股的发展前景。
更重要的是,两地投资者投资理念及风格的差异,国内更多是炒概念,只要政策利好一出,整个板块都涨,行业中的垃圾公司跟优质公司估值一样;而港股投资者则不一样,他们更注重公司本身价值、成长性、行业地位等,港股传媒板块中个股分化比较严重。可以说,港股投资者更看重公司内在价值,而境内投资者则更看重的是产业的外部环境。
沪港通将缩小差距
沪港通由中国证监会[微博]在今年4月10日正式批复开展互联互通机制试点。沪港通总额度为5500亿元人民币,参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元,沪港通正式启动需6个月准备时间。
目前离沪港通正式实施的时间不远了。陈少峰称,沪港通能在一定程度上缩小A股、港股传媒板块的估值差距,但是不可能拉平估值,因为两地投资者的特性是不一样的。内地的投资者到了港股市场不可能完全按照A股的投资思路来操作,同样的,境外投资者到A股投资,也需要适应国内的投资风格,这是个博弈与融合的过程。
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陈少峰同时指出,目前A股传媒板块风险明显偏高,在向好趋势中,投资者往往只看到了好的一面,而忽略了存在的风险。如影视行业,具有受政策、行业周期性、业绩不稳定等诸多风险影响。
而港股则不一样,对于优质公司,如腾讯(127.5,1.80,1.43%,实时行情),给的估值也不便宜,但对于一些传统又没有转型想象空间的传媒股则估值非常低。
值得一提的是,与文化传媒等板块估值A股远高于H股不一样的是,一些传统蓝筹股的H股估值远高于A股,这一差距在沪港通实施后,相信也会有新的变化。
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